Mysteel：取消出口退税对冷轧镀锌的影响分析

02131221

前言：7月29日下午，财政部税务总局发布关于公告，自2021年8月1日起，取消部分产品出口退税，其中涉及比较多的主要是冷轧、镀锌品种，具体执行时间，以出口货物报关单上注明的出口日期界定。
消息一出，引起市场纷纷议论，对于此次取消出口退税，市场有不同声音，第一种声音在于前期传言热轧或将加增关税，而公告并未谈及热轧，对市场形成利好；第二种声音在于此次出口退税取消，影响冷轧镀锌出口，进而对短期消费形成一些压力。
表一：冷轧镀锌关税调整情况表


就此次冷轧镀锌板卷出口退税13%取消的政策落地，我们首先从出口量来简单回顾：
2015年，国内钢材出口量达到峰值1.12亿吨；2016年出口虽有所降温，其总量依旧在亿吨级别以上，而2017-2019年持续下滑，2019年钢材出口总量仅有6435万吨。面对全球经济影响，2020年出口相对较差，出口总量为5367万吨。截止上半年，国内钢材出口量为3738万吨，出口形势有所好转。
就品种而言，2021上半年，冷轧板卷出口量为370万吨，占比钢材出口9.9%，同比2020上半年同期增加182万吨，增幅为96.7%；镀层板卷出口量为782万吨，占比钢材出口20.9%，同比2020上半年增加191万吨，增幅为32.3%。具体来看：
表二：冷轧板卷出口数量（单位：万吨） 数据来源：钢联数据


2021年上半年，中国冷轧板卷出口量第一季度和第二季度分别为141.17万吨、229.26万吨，同比增长58.70%、130.85%。无论是对比2020年数据还是2019年数据，2021年冷轧的出口量都有较大幅度的增长，特别是在二季度，基本是成倍增长。
表三：镀层板卷出口数量（单位：万吨） 数据来源：钢联数据


2021年上半年，中国镀层板卷出口量第一季度和第二季度分别为332.99万吨、449.44万吨，同比增长13.70%、50.59%，同比2019年分别增长5.79%、27.93%。2021年上半年，镀层板卷出口数量782.43万吨，占2020年镀层板卷出口总量70.52%。
看得出，2021上半年出口情况冷轧、镀层板卷呈明显增长态势，一方面，上半年国外需求复苏及高价格带来的出口积极性利好；另一方面，基于5月对于热轧出口退税取消之后，市场对于冷轧镀锌出口退税取消本身已有预期，最终只是等待政策落地而已，因此，在这期间，整体出口操作及通关明显提前，这对于出口量也带来较大支撑。
【出口退税取消影响分析】
此次消息落地之后，企业多数受到相关影响。其一：多数企业考虑退税取消政策未最终落地之前，实际出口订单报价中，已有合同约定价格将最终考虑退税如果取消事宜，然后再进行价格重新商议，这部分出口客户理论影响相对较小。其二：合同未做明确补充条款的出口案例，无疑，此次取消退税13%，或将造成一定的出口亏损，具体亏损幅度也将根据前期所接订单的出口利润而计。
价差方面，目前就冷卷、镀锌的国内外价格来看，中国的冷卷和镀锌价格仍处于较低水平。举例分析，按照当前中国今日上海主流现货冷卷（1.0mm，SPCC）含税价格为6410元/吨（993美元），而日本大型钢厂最新的冷卷出口报价在1120美元/吨FOB，俄罗斯方面的报价为1040美元/吨FOB；今日上海主流现货镀锌（1.0*1250*C，DC51D+Z，无花，80g/㎡）含税价格为6900元/吨（1068美元），其它镀锌生产大国如日本、韩国的出口报价均在1300美元/吨FOB左右。因此，即使退税取消后，当前国内冷轧板卷和镀锌板卷在国际市场仍有一定竞争力。
出口渠道方面，中国出口量多数集中在东南亚、东亚为主，该地区所进口冷轧镀锌板卷多数较为依赖中国民营钢厂资源，价格相对较为合适，进出口商相对较为青睐，因此，即使退税取消后，进口商多数仍会选择从中国进行进口。
出口量方面，对于下半年而言，出口退税政策取消，冷轧镀锌出口相对价差优势或将下降，同时，2季度乃至7月份提前出口也透支8-9月短期出口需求，这将对短期出口量形成明显影响。按2020年冷轧镀锌全年出口量测算（假设2021年出口量与2020年持平），假设今年8月1日后冷轧镀层板不再有出口，理论上今年同比将少出370万吨。当然，冷轧镀锌下半年出口量空间依旧存在，在全球经济消费复苏背景的支撑下，其总量下降幅度相对有限。
具体可参考热卷退税取消案例，5月热卷退税取消开始执行，其中3月热卷出口量为184万吨，4月为166万吨，5月为69万吨，6月为112万吨。看得出，退税取消执行当月影响较为明显，后期影响作用将会逐步减弱。


图:热卷3-6月出口情况（单位：万吨） 数据来源：钢联数据
根据上述而言，笔者预估，其下半年冷轧镀锌出口总量为580万吨，较去年同期下降120万吨。
在整体控制粗钢产量的大背景下，供应或相对收紧，最终有利于我国钢铁转型升级与高质量发展，有利于更好满足国内需求，因此，其出口退税取消的负面影响有限。